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银行业5月金融数据点评:信贷同比略有改善 局部信用继续紧缩

天辰招商主管 keann 1周前 (06-11) 5次浏览

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原标题:银行业5月金融数据点评:信贷同比略有改善 局部信用继续紧缩

  事件:央行 6 月 10 日下午公布了 21 年 5 月份及社融情况。5 月份人民币贷款+1.5 万亿元(我们预测为 1.52 万亿),社融+1.92 万亿元(我们预测为 2.09 万亿),5 月末存量社融 yoy+11%,与 4 月末同比增速持平,M2YoY+8.3%,M1 YoY +6.1%。

  点评:

  5 月信贷新增规模略有改善

  5 月贷款新增 1.5 万亿元(同比多增 143 亿元),余额 yoy+12.2%,增速环比下降 0.1pct。结构方面:企业中长期贷款+6528 亿元,同比增加 1,223 亿元,票据融资+1538 亿元(同比减少 48 亿元),企业短期贷款-644 亿元(同比减少 2478 亿元);居民中长期贷款+4426 亿元(同比减少 236 亿元),短期贷款+1806 亿元(同比减少 575 亿元)。

  企业中长期贷款投放同比继续多增,但短期贷款同比减少较多。5 月挖掘机及重卡销量增速转负,经济增长动能减弱,央行对信贷控制有所松动——519 国常会部署加大普惠小微企业信贷支持,继续引导信贷资源向制造业倾斜。

  居民贷款同比少增主要受监管政策影响。居民短贷同比少增主要是监管打击经营贷违规流入房市影响;中长期贷款少增除了第一个因素外,或是监管已逐步收紧按揭贷款额度所致,未来趋势或延续。

  企业债+非标规模降幅大

  企业债减少较多。5 月企业债融资-1336 亿元,较去年同期减少 4215 亿元,主要是 4.22 深交所提高城投债发行标准,城投债缩量所致。政府债券融资6701 亿元,同比减少 4661 亿元,主要是去年为对冲疫情投放基数高,今年已恢复常态。

  未贴现承兑汇票规模降幅大。5 月信托贷款-1295 亿元,同比多减 958亿元,主要是监管部门对非标压降力度不减,预计今年将延续此趋势。5 月委托贷款-408 亿元,同比多减 135 亿元。5 月未贴现银行承兑汇票-926 亿元,同比减少 1762 亿元——5 月未贴现承兑汇票一般季节性下降,且贴现量较大。

  M1-M2 增速差已趋于平稳

  5 月 M1-M2 增速差为-2.2pct,小幅收缩。M1 同比增速较 4 月末下降 0.1pct至 6.1%,M2 同比增速较 4 月末上升 0.2pct 至 8.3%,增速差已趋于平稳。

  风险提示:疫情反复致使经济恢复停滞;资天辰娱乐招商质量恶化超预期;贷款政策调控强度超预期。

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(责任编辑:DF506)


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